D4 · 💵 Régimen de Dividendos · Qué Genera Cada Activo y Cómo se Reparte

🔒 CABECERA DE AUDIENCIA: INTERNO · DIRECCIÓN
Documento de régimen de dividendos: qué genera cada activo, cuándo empieza a generarlo, cómo se convierte en ganancia repartible y con qué periodicidad se liquida. Es la norma que falta para que la oferta al inversionista sea un compromiso y no una expectativa. (Ver RT-34.)

📈 La oferta → Caso de inversión · 💎 El flujo y el valor → Valoración · 📊 Unidad por unidad → Economía unitaria · 🏗️ Qué se compra → Plan de reinversión · Código: por asignar

💵 Régimen de dividendos   📄 Rev. 6 · Septiembre 2026   🔒 Confidencial

⚠️ Todas las cifras entre corchetes son estimaciones de trabajo, no datos de la casa ni cotizaciones. El propósito de este documento es mostrar la mecánica y las cuentas que hay que hacer, no fijar los números definitivos. Ninguna cifra se usa frente a un tercero antes de la auditoría.

🔤 Dos permisos distintos, dos nombres distintos. El permiso de explotador habilita el chárter y el taxi aéreo con aviones tripulados. El ROC es el módulo de operación comercial con drones, cuya habilitación está en trámite ante el INAC. Ver ROC §2.

📑 Tabla de contenidos

1. Por qué el régimen tiene que estar escrito
2. Activo por activo: qué genera cada cosa
3. Los que generan ya y los que esperan un permiso
4. 3.1 · ¿No deberían los aviones grandes ser el ingreso más fuerte?
5. 3.2 · Los Robinson R22: cuánto dejan y qué los condiciona
6. La nómina duplicada: la cuenta que hay que hacer antes
7. La cascada: de facturación a dividendo
8. Periodicidad: mensual, cuatrimestral o anual
9. Las siete reglas que hacen que esto funcione
10. Decisiones pendientes de Dirección
11. Información relacionada

🔑 Y el régimen sirve para algo más que para el socio: ordena a la casa. Una empresa que reparte según una fórmula escrita sabe todos los meses cuánto puede gastar y cuánto no. Es la diferencia entre reinvertir por instinto —que es lo que hizo grande a IDEA— y reinvertir por política, que es lo que hace que siga siéndolo con socios adentro.

Tanda cero —ya—: las cinco 172 de vuelta en línea. [US$ 150.000], sin cuota, contra horas que ya están vendidas.

⚠️ Dos notas sobre la fila de las 172. Los [US$ 40] por hora son la utilidad declarada por Dirección; hay que confirmar que ya descuentan la reserva de motor, porque a 1.440 horas al año cada avión llega al overhaul en unos 17 meses. Y las horas de la cola se vendieron por adelantado, a veces con descuento como forma de financiamiento: esas horas pueden dejar menos que [US$ 40].

Hay empresas petroleras llegando al país y contactos que ya han dicho que contratarían en cuanto exista el permiso de explotador aéreo. Eso no es una proyección de mercado: es demanda identificada esperando un papel.

⚠️ Primera corrección, y es de precio: a [US$ 100] el boleto, el tramo pierde dinero. El umbral está en [US$ 150] con el avión lleno. Conviene fijar la tarifa por el umbral y no por la intuición.

Vender asientos individuales al público, en una ruta fija, con horario todos los días, es transporte aéreo regular — un certificado distinto y mucho más pesado que el de chárter a demanda. Es la diferencia entre el taxi aéreo y una aerolínea.

Quien compró un boleto no consintió en ir en un vuelo de instrucción. En un vuelo comercial con pasajeros, quien ocupa el asiento derecho tiene que ser tripulante calificado, no alumno acumulando horas.

Ida fletada por un cliente corporativo o petrolero y regreso vacío convertido en instrucción avanzada: [US$ 600] netos al día, 20 días al mes, [US$ 12.000] mensuales contra una cuota de [US$ 7.969]. No se mezcla instrucción con pasajeros en el mismo tramo — se alternan los tramos.

🪜 Fase 4. Dirección ubica la carrera de helicóptero en la fase 4 (24/09/2026): los R22 no se compran con el plan de la fase 3. Esta sección deja hecha la cuenta para cuando llegue su turno.

✅ Dirección considera las 20 horas mensuales por helicóptero perfectamente alcanzables (24/09/2026). Con eso cada R22 se paga solo. El detalle completo está en la economía unitaria §A.1. El seguro no está incluido y hay que cotizarlo.

Robinson exige revisión general completa a las 2.200 horas o a los 12 años, lo que llegue primero. Con pocos años remanentes, la reserva corre aunque el aparato esté parado y el equilibrio sube de 19 a unas 28 horas. Regla de compra: horas y años remanentes por escrito, y el overhaul heredado se descuenta del precio.

El CIA N° 10 no está habilitado hoy para ala rotatoria, el pénsum de la carrera no existe, la casa no tiene instructores de helicóptero y no hay un solo alumno inscrito. Un R22 comprado antes de esas cuatro cosas es un helicóptero pagado que no vuela.

📌 Sin simulador. El simulador de helicóptero de [US$ 400.000] queda descartado por Dirección (24/09/2026). Se reconsidera solo si el INAC confirma que acredita horas de la carrera al alumno.

La reinversión son [US$ 500.000] al año. Duplicar la nómina fija cuesta [US$ 600.000]. Ya ahí falta [US$ 100.000] — y eso es antes de la cuota de la flota. Con la flota completa comprada de entrada, la quema es de [US$ 469.742] al año, y el fondo de emergencia de [US$ 500.000] se consume completo en trece meses.

Si solo se compra ahora la primera tanda —los 150 y el Seneca—, la cuota baja de [US$ 369.742] a [US$ 66.936], y la quema anual pasa de [US$ 469.742] a [US$ 166.936]. El fondo de emergencia deja de durar trece meses y pasa a durar unos treinta y seis. Y las cinco 172 de vuelta en línea, con [US$ 288.000] de utilidad al año, cubren esa quema con holgura.

La intención de Dirección es correcta — pagar mejor y tener más gente es exactamente lo que permite crecer. Lo que conviene cambiar no es el destino sino el disparador.

⚠️ Los peldaños 3, 5 y 8 son los que se discuten en toda negociación de este tipo, porque los tres reducen lo repartible y los tres son legítimos. Llevarlos definidos por escrito a la mesa es lo que evita que la conversación se convierta en un regateo peldaño por peldaño. Conviene además anexar un ejemplo numérico completo con cifras reales de un año cerrado.

Tres anticipos cuatrimestrales conservadores —por ejemplo el 70 % de la ganancia calculada en cada cierre— y una liquidación anual definitiva que paga el saldo una vez cerrados y auditados los libros.

1 · Grupo consolidado. Sin una matriz que agrupe a todas las entidades, la cascada de la §5 no se puede calcular.
2 · Fórmula escrita con ejemplo numérico anexo. «Ganancia» sin definición es la cláusula que termina en tribunales.
3 · Reservas técnicas antes del reparto. Motor, célula y overhaul se apartan por hora volada, desde la primera hora — y en los R22, cuando lleguen, también por calendario.
4 · Fondo de emergencia intocable y con regla de reposición. Si se usó, se repone antes de repartir.
5 · Presupuesto de inversión acordado cada año. Descontado como gasto, para que la casa siga creciendo sin negociar cada compra.
6 · Anticipos al 70 % y liquidación anual auditada. Nunca se reparte más de lo que el cierre definitivo pueda sostener.
7 · Acceso permanente del socio al sistema. Es lo que convierte esta fórmula en algo verificable en vez de algo que hay que creer.

1. Precisar qué significa «duplicar la nómina» — ¿la fija de ~100 o la total de ~250? (§4).
2. Aceptar o rechazar la secuencia de compra por tandas (§3): primero las 172 y lo que factura bajo el CIA N° 10, y después cada activo cuando salga su permiso.
3. Cambiar el crecimiento de nómina de fecha a hitos de ingreso (§4).
4. Confirmar la periodicidad: anticipos cuatrimestrales al 70 % más liquidación anual (§6).
5. Definir la fórmula de ganancia peldaño por peldaño y encargar el ejemplo numérico con un año cerrado real (§5).
6. Decidir si el 10 % de la RT-30 se carga contra el total o contra la parte de los fundadores.
7. Fijar el presupuesto anual de inversión que se descuenta antes del reparto.
8. Constituir la matriz que consolide al grupo. Bloquea todo lo demás de este documento.
9. Las cuatro condiciones de los R22 para la fase 4 (§3.2) y la regla de compra.
10. Confirmar que los [US$ 40] por hora de las 172 descuentan la reserva de motor, y el margen de las horas vendidas por adelantado.
11. Resuelto: el simulador de helicóptero no se compra (24/09/2026).
12. Resuelto: los R22 son fase 4 (24/09/2026).
13. Resuelto: «ROC» nombra solo la operación con drones; el permiso de chárter se llama permiso de explotador (24/09/2026).
14. Resuelto: la oferta es 20,6 % por US$ 3,5 millones, y el reparto de la cascada es 20,6 % y 79,4 % (24/09/2026).

• 📈 El caso de inversión de fase 3 — la oferta que este régimen hace exigible.
• 💎 Valoración del grupo IDEA — el desglose del flujo de la fase 3 que usa las cifras de este documento.
• 🤝 Opciones de inversión — el reparto primario y secundario y el piso del 51 %.
• 📊 Economía unitaria de las divisiones nuevas — cuánto deja cada activo, con la cuenta completa de los R22.
• 🚁 ROC · Explotación comercial de drones — el módulo de drones y el estado de su habilitación.
• 🪂 La división de paracaidismo — el PAC 750 XL, su cuota y sus reservas.
• 🏗️ Plan de reinversión de IDEA — qué se compra y en qué orden.
• 📘 RT-30 · Plan Partner — el 10 % de utilidades que entra en la cascada.
• 🏛️ Mapa del consorcio — la estructura societaria que hay que consolidar.
• 🏆 RT-44 · Visión de IDEA — las cinco fases y el ala rotatoria como carrera del CIA.